近日，媒體人胡錫進(jìn)高調(diào)宣布進(jìn)入市場，第一天買了4只股票和2只基金，10萬元本金賺了104.78元。他還表示會陸續(xù)加倉，擴(kuò)大自己的投資規(guī)模，并持續(xù)研究和觀察市場，盡可能把握好每一個(gè)投資機(jī)會。

結(jié)果第二天，大A再度下跌，上證指數(shù)一度下跌近1%，深成指一度大跌1.5%。但是，老胡收盤時(shí)的盈利已經(jīng)達(dá)到226.43元了，較前一天翻倍了。

炒股不難啊，你們怎么回事？

(相關(guān)資料圖)

老實(shí)說，目前A股經(jīng)歷了較長時(shí)間的調(diào)整，整體估值不算太貴，布局時(shí)間節(jié)點(diǎn)還算OK。不過，拉長時(shí)間看，想從市場中帶走錢，真心還是不容易的。

當(dāng)前，不管是以AI為首的TMT板塊，還是以消費(fèi)為首的順周期板塊，均陷入回調(diào)之勢，以致于大盤指數(shù)齊齊下移，市場交易寡淡，賺錢效應(yīng)較差。

市場究竟在交易什么？擔(dān)心什么？

01

有人說，AI是被前妻給帶崩的。這話雖然粗糙，但也不是毫無道理。

6月20日，AI龍頭明星股昆侖萬維表示，李瓊擬大幅減持不超過3%的股份，并為支撐公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)發(fā)展，將減持股份稅后所得的50%以上金額出借給公司，借款利息為年利率2.5%。

按照當(dāng)時(shí)收盤價(jià)計(jì)算，李瓊最高將套現(xiàn)22億元。要知道，李瓊是昆侖萬維董事長周亞輝的前妻。

這個(gè)套路與玩法，賈躍亭在國內(nèi)的時(shí)候就已經(jīng)玩過了。昆侖萬維之舉嚇壞了市場，第二天20CM焊死跌停，后連著崩了3天，4天累計(jì)下跌35%。

昆侖萬維崩了，把整個(gè)TMT都拖下了水。網(wǎng)絡(luò)游戲4日大跌13%，數(shù)字媒體大跌14%，AIGC概念指數(shù)大跌16%。個(gè)股方面，寒武紀(jì)4日大跌24%，浪潮信息大跌22%，劍橋科技大跌20%。

其實(shí)，AI減持并不是個(gè)案。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來共有133只AI概念股披露減持計(jì)劃，包括劍橋科技、漢王科技、禾川科技、埃夫特、姚記科技等熱門個(gè)股。更有甚者，諸如青云科技、寒武紀(jì)等十多家公司股東則是清倉式減持。

最為夸張的是，AI一路暴漲，其相關(guān)上市公司的實(shí)控人似乎也熱衷于離婚，包括富邦股份、彤程新材、科信技術(shù)、天地?cái)?shù)碼、通合科技、回天新材、卓勝微等9家。

這里面確實(shí)會有因感情破裂而離婚的，只是時(shí)間比較巧合，但應(yīng)該也會有“假離婚，真套現(xiàn)”的貓膩。

為什么？

經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，離婚之后進(jìn)行減持至少有兩大優(yōu)勢。

第一，增加減持比例。離婚之后，夫妻雙方不再是一致行動人關(guān)系，減持比例不再合并計(jì)算，相當(dāng)于多了一個(gè)減持通道。另外，如果原配偶沒有擔(dān)任公司董監(jiān)高，減持比例也將不受董監(jiān)高減持規(guī)則的限制。（PS：董監(jiān)高1年內(nèi)所減持份額不超過所持股份的25%；通過集中競價(jià)方式減持需要提前15個(gè)交易日預(yù)先披露減持計(jì)劃等）

有機(jī)構(gòu)按照離婚前實(shí)控人持有公司30%非限售股來測算，離婚后因?yàn)樵渑忌矸莶煌瑢?dǎo)致可減持比例大相徑庭。如果原配偶只是大股東，夫妻雙方首年合計(jì)減持比例可以達(dá)到16.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于離婚前的7.5%。

第二，可以不進(jìn)行信息披露。離婚后，自由身，減持時(shí)可不按照大股東和董監(jiān)高標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信息披露。而實(shí)控人減持會有嚴(yán)格的信息披露和嚴(yán)格的減持比例，并且往往減持會打壓股價(jià)，降低其減持收益。而通過離婚的方式來減持，不需要披露，減持可以隨心所欲，也更為隱蔽，有利于增加減持收益。

想想看，一把20億元的減持，如果通過離婚的方式來進(jìn)行，若少打壓股價(jià)20%（實(shí)控人披露減持計(jì)劃，往往會壓制股價(jià)），那么就多了4個(gè)億的額外收益。

股價(jià)很高的時(shí)候披露離婚，不由得讓人質(zhì)疑有借離婚之名來增加套現(xiàn)比例以及套現(xiàn)收益啊。

今年，A股減持的重災(zāi)區(qū)其實(shí)就是TMT行業(yè)。對于公司發(fā)展與業(yè)績表現(xiàn)，不少TMT董監(jiān)高心里面都門清，沒什么信心的。畢竟科技行業(yè)技術(shù)迭代太快，沒有多少企業(yè)能夠踏踏實(shí)實(shí)靜下心來去大力搞研發(fā)，真正做業(yè)績的。

此時(shí)不減持，更待何時(shí)？

縱觀過去，對于這些大股東而言，只要市場短期有一波脈沖性上漲，股價(jià)高一點(diǎn)，就會有強(qiáng)烈動機(jī)來落袋為安。

比如，2018年1月是那一波藍(lán)籌大牛市的頂峰，市場出現(xiàn)了減持潮。2019年，上證指數(shù)從年初的2440年拉升至4月的3288點(diǎn)，股東們也急急忙忙大減持。在2020年6-8月、2021年8-9月、2022年6月，大股東們都減持賣賣賣……

A股市場出現(xiàn)了兩臺超級抽水機(jī)。一臺是大規(guī)模IPO，另一臺是董監(jiān)高大規(guī)模減持套現(xiàn)。場內(nèi)并不充裕的資金不斷被抽血，市場要全面走好，不是幻想是什么？

減持潮突襲，對于AI的打擊是不小的?，F(xiàn)在這個(gè)估值高度，需要時(shí)間來好好消化。

02

今年AI還算好，以消費(fèi)為首的順周期才是拉胯。國證食品指數(shù)從今年高點(diǎn)累計(jì)回撤16%。其中，海天味業(yè)已經(jīng)跌破了去年10月底的低點(diǎn)，較年內(nèi)高點(diǎn)回撤32%。中國中免被戲稱為“中慘股”，年內(nèi)暴跌50%。

國證食品指數(shù)，當(dāng)前最新估值為29.88倍，離去年低點(diǎn)26.73倍已經(jīng)不遠(yuǎn)了。拉長時(shí)間看，這個(gè)估值水平已經(jīng)處于多年的合理區(qū)間之中，逼近25%分位，較2021年2月的63倍已經(jīng)銳減了50%以上。

從5月底以來，順周期板塊一直在博弈政策。就在昨天，市場又有小作文：晚上出政策，利好地產(chǎn)金融，傳二線限制全部取消，一線城市二套房首付下降。市場也比較亢奮，尤其是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，包括保險(xiǎn)、銀行、家居等越漲越猛，也帶動消費(fèi)板塊上揚(yáng)。

結(jié)果晚上沒有等到取消限購政策，倒是來了一個(gè)住建部關(guān)于探索建立房屋養(yǎng)老金制度的新聞。

6月份，央行首先降低逆回購利率，再到OMO下降，再到LPR的下調(diào)。降息靴子落地之后，市場一直在期待產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策會有更大的動作。

產(chǎn)業(yè)政策，商務(wù)部已經(jīng)出了促汽車消費(fèi)的政策。但市場期待的地產(chǎn)政策一直沒有什么大的動靜。監(jiān)管層相對還是比較審慎的。這從5年期LPR利率的調(diào)整也看得出來。此前市場預(yù)期會降低15個(gè)BP，實(shí)際上也只下降了10個(gè)BP，并沒有因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場承壓明顯而特殊照顧。

財(cái)政政策方面，發(fā)改委、工信部等部門也出了相關(guān)降成本相關(guān)的政策。但也沒有什么特別國債來支撐基建等方面的動作出來。

6月降息降了，下一次降息或許是在一個(gè)季度之后的事了。目前，市場也沒有連續(xù)降息的預(yù)期。

新增政策落地力度有些不及預(yù)期，而現(xiàn)實(shí)基本面又很有壓力。今日，國家統(tǒng)計(jì)局還公布了規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，前5月仍然大幅下滑18.8%，較前4月的20.6%有所改善，但程度很有限。

再看房地產(chǎn)成交，6月1日-20日，全國50個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交面積為1062萬平方米，環(huán)比5月1-20日增速為-10%，同比2022年6月1-20日增速為-22%。6月樓市成交疲軟，或?qū)⒊霈F(xiàn)今年首次同比下降。

沒有更強(qiáng)的政策出來，現(xiàn)實(shí)也比較差，順周期板塊又陷入回調(diào)的大趨勢之中。

03

AI為首的TMT以及順周期同時(shí)熄火，A股跌起來也就比較絲滑了。除了基本面以及政策博弈的影響外，市場情緒也受到了地緣政治的一些波及。

一是中美關(guān)系。此前布林肯訪華，市場對于其關(guān)系緩和有所期待。但事后看，并沒有按照預(yù)期的節(jié)奏去演化。二是瓦格納兵變。雖然最終的結(jié)果是“一日游”，但也反應(yīng)出普京對于國內(nèi)的掌控力是不足的，應(yīng)該也會影響俄烏地緣沖突的走向。

目前來看，順周期板塊還需要多一些耐心，等待經(jīng)濟(jì)的預(yù)期好轉(zhuǎn)。在這個(gè)預(yù)期沒有逆轉(zhuǎn)之前，AI經(jīng)歷短期“減持潮”擾動調(diào)整之后，市場主線應(yīng)該還是會回歸的。

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