久吾高科(300631):鹽湖提鋰捷報頻傳,強α屬性驅(qū)動高成長_世界微動態(tài)

2023-04-19 01:34:36 來源：廣發(fā)證券

(資料圖片)

鹽湖提鋰再攻一湖,鈦系吸附劑已獲產(chǎn)業(yè)認可。近日公司與西藏中鑫簽訂“西藏班戈錯鹽湖2000t/a氯化鋰中試生產(chǎn)線BOT合同“,繼去年9月雙方簽訂合作協(xié)議后,公司已通過小試打通了鈦系吸附劑在班戈錯鹽湖的工藝流程,后續(xù)將進行2000噸/年氯化鋰中試項目。該項目的設(shè)備投資不超過1.95億元,預(yù)計建設(shè)期/調(diào)試驗收期/運營期分別為6/7.5/60個月。運營期內(nèi)公司將根據(jù)實際產(chǎn)量,按照3.785萬元/噸向西藏中鑫收取運營服務(wù)費(半年支付一次)。

年初至今捷報頻傳,鹽湖提鋰乘勝追擊。(1)BOT整包:除上述班戈錯鹽湖外,上周公司與辰宇礦業(yè)簽訂“吉布茶卡鹽湖2000噸氯化鋰中試生產(chǎn)線BOT合作協(xié)議“,預(yù)計總投資2.93億元,運營期5年,服務(wù)費按照項目收益的53％～60％進行結(jié)算。(2)膜段:1月公司中標(biāo)新疆羅布泊鹽湖5000t/a碳酸鋰膜處理系統(tǒng)項目、盛新鋰能阿根廷SDLA鹽湖2500t/a氯化鋰膜段項目,總金額超1.1億元。目前,公司已與紫金礦業(yè)、西藏礦業(yè)等礦企進行合作,期待后續(xù)商業(yè)化轉(zhuǎn)化。

傳統(tǒng)陶瓷膜業(yè)務(wù)提供安全墊,多領(lǐng)域擴張保障高成長。多年來公司通過膜集成解決方案逐步實現(xiàn)在工業(yè)、環(huán)保等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用,并拓展了CO制燃料乙醇、鈦石膏資源化等新興下游。盡管近兩年訂單交付進度受疫情拖累、原料成本上升等因素造成業(yè)績階段性承壓,我們預(yù)期下游多領(lǐng)域突破將帶動公司訂單規(guī)模持續(xù)擴張,業(yè)績有望重回高增長。

盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤為0.50/0.86/1.88億元,對應(yīng)PE為86.51/50.57/23.20倍。公司鹽湖提鋰項目進入加速期,膜業(yè)務(wù)多領(lǐng)域新興下游共同發(fā)力,考慮到公司高成長屬性,給予公司2023年55倍PE,對應(yīng)38.73元/股合理價值,維持“買入“評級。

風(fēng)險提示。工程進度不及預(yù)期,膜設(shè)備銷售不及預(yù)期、競爭加劇等。

關(guān)鍵詞：

本文來源：廣發(fā)證券

為您推薦